（原标题：东吴期货磋议所策略早参｜好意思油库存降幅远超预期，油价再度拉涨！后市将若何演绎？）
摘抄
股指：下探回升；玄色系板块：短期盘面有所企稳，但上方空间或有限；能源化工：隔夜原油小幅走高；有色金属：宏不雅支握走弱，铜价偏弱运行；农产物:短期有望反弹
2023
广州汇服科技有限公司01/19
01
股指：下探回升
股指。周四商场下探回升，盘中一度跌破2800点，附进收盘商场有所回暖，创业板指最初翻红。旧年四季度以来经济复苏斜率再度放缓，稳增长战略加码必要性进一步提升。好意思国上周初请恬逸金东谈主数18.7万东谈主，低于商场预期，为2022年9月24日当周以来新低。劳能源商场仍有韧性，好意思联储降息预期降温。指数仍处于底部触动阶段，昨日商场伸开反弹，但反弹握续性仍需不雅察。
02
玄色系板块：短期盘面有所企稳，但上方空间或有限
螺卷。钢联的数据来看，螺纹和热卷产量连续下降，同期连续累库，低产量下库存加多的幅度不是很彰着。盘面止跌反弹，贯串下过期作念空情谊也获取一定开释，节前或触动为主。
铁矿。铁水产量延续回升，口岸累库放缓，钢厂库存延续加多，瞻望接下来补库将放缓。铁矿当今矛盾并不瑕瑜常大，盘面短期宽度触动为主，商量到总体钢材需求欠安，操作上淡薄逢反弹作念空。
双焦。从钢联的数据来看，双焦延续累库，跟着补库基本杀青，后期现货有一定压力。短期由于焦炭第三轮提降未开启，焦煤成交也有所好转，盘面在玄色系中偏强，但瞻望上行空间有限，操作上淡薄短期触动行情对待，恭候高空的契机。
玻璃。玻璃产量高位沉稳，厂库初始加多，高供应的压力还是在，瞻望盘面触动偏弱运行。
纯碱。纯碱本周产量环比连续加多，达到70.11万吨，需求受补库影响回升到68.89万吨，延续累库。在高供应的压力下，纯碱总的供需照旧偏宽松的，操作上淡薄逢反弹作念空。
03
能源化工：隔夜原油小幅走高
原油。贯串两天发布的OPEC和IEA月报均看好本年需求，肖似好意思国寒潮导致原油产量受损，EIA原油周度库存随机下落以及中东不拒却火令隔夜原油小幅走高。磋磨词周度数据雷同披露现时末端需求疲软，制品油库存贯串第三周大幅高涨，这放荡了油价上行空间，油价总体保管低位触动。
沥青。1月第3周行业数据披露沥青真金不怕火厂开工率下降，成交有所好转。厂库大幅下降社库小幅加多。老本端油价后深宵有一定反弹，瞻望短线触动稍强。
LPG。国内前期商品量较高，且入口到船有所加多，口岸累库，国内现货价钱月内呈现下落走势。跟着三月仓单聚拢刊出月的附进，仓单压力将会逐步体现，现货价钱走弱将对盘面连续变成压制。商量到盘面估值偏低配景下连续深跌空间有限，反弹握续性需握续慈祥下流开工设立及口岸去库节律。
PX。昨日亚洲商场收盘价1025好意思元/吨CFR中国和1002好意思元/吨FOB韩国，较前一交游日+2好意思元/吨。周度数据披露PX开工率再度小幅上提至86%以上，握续上行空间有限，PX环比累库，PXN中恒久依旧有一定支握。策略淡薄：中恒久逢低作念多，或作念多PXN利润，底部多单已有盈利淡薄连续握有。
PTA。周内供需双减， 安徽蓝翠绿茶业有限公司产业累库握续。加工费收窄下的装配进修贪图有增， 萝岗区达机香料有限公司2月累库预期松驰， 巨鹿县宏伟密封电器配件有限公司下流补货情谊有升， 杭州广茂户外用品有限公司期现商场价钱仍有高涨。盘面价钱触动式上行，大同区位合染料有限公司并不运动，更多还是陪同老本波动，本身加工费在压缩至150左右初始反弹。策略淡薄：多PX空TA价差套利涟漪操作，单边中恒久逢低作念多，陪同PX寻找低多契机。
MEG。昨日华东口岸库存93万吨，显性库存贯串去库，较上周去库近5万吨，即使1月下半月贯串累库，关于1月份乙二醇均衡表来看还是是利多，当今尚未出现超预期的库存变动。盘面价钱来看，价钱在4750际遇彰着的阻力，要是前期低位布局了多单可在4800-4900左右止盈离场。策略淡薄：基于24年乙二醇合座的基调是低位作念多，59正套行情运动，此头寸逻辑连续保管。
PVC。前几日PVC价钱小步调式回暖，近几日价钱高涨乏力，开工率还是还在高位，合座供需驱动并不支握行情扭转驱动。策略淡薄：低位可轻仓试多，前期底部多单可连续握有，慈祥3-5反套逻辑。
甲醇。音书面上，好意思国Natgasoline175吨/年甲醇装配因寒潮泊车，伊朗Kaveh230万吨/年甲醇装配保管在4-5成负荷沉稳运行。煤头装配开工偏高，气头装配冉冉回来，供应压力仍然较大。传统需求的坐蓐利润下滑和新兴需求的恒久亏蚀依旧制约下流开工，季节性的需求走弱使得下流高开工难以维系，口岸多套MTO装配的降负进修亦加重了商场对主力需求的担忧。商量到后期限气杀青后供应和入口量的回来以及下流需乞降煤价淡季的到来，淡薄逢高作念空2405合约，集团电话但需夺咫尺游提前备货所带来的一波阶段性补库反弹。
聚烯烃。价钱贯串下过期聚烯烃估值压缩、库存偏去化，基差走强后偏弱驱动安静。其中，PE供应压力较小且需求层面更有预期支握，多单短期仍可握有。PP偏区间波动，较大的压力来自于新产能投放、供应回来和需求下滑预期，PP更偏空配或高空为主。05L-P价差依旧看彭胀。
棉花。节前补库，下流需求旯旮握续改善，纺织企业的开机率回升，制品库存握续下降，商场情谊乐不雅。同期，棉花加工企业套保意愿弱，仓单注册程度过期于往年同期，驱动盘面朝上设立基差。然而，棉花连续朝上空间有限。一方面，连续朝上濒临套保盘压力；另一方面，需求回暖握续性仍具有较大不细目性。策略上，严慎追涨。
04
有色金属：宏不雅支握走弱，铜价偏弱运行
铜。好意思元反弹，铜价偏弱运行。宏不雅面，好意思联储降息预期回落，同期商场避险情谊升温，带动好意思元走强，国内方面商场情谊欠安，宏不雅面总体组成压力。基本面，周一社会库存出现累增，下流进一步提振空间有限，且据SMM调研披露节前备货预期欠安，仅部分厂家贪图下周将参加补库阶段，2月初初始将陆续参加休假阶段，慈祥后续库存变化。合座上，瞻望铜价偏弱触动为主。
铝/氧化铝。铝价偏弱触动，慈祥库存变化。氧化铝方面，供应问题较前期出现松驰，矿石缺少所带来的减产问题的改善瞻望在春节后将有所松驰，远月空单可择机介入。电解铝方面，周四铝锭社会库存再度披露为去库，本年总体累库偏慢，下方仍存一定支握，但宏不雅预期合座偏弱，铝价保管偏弱触动为主。
镍。供需宽松形式难以扭转，镍价仍将偏弱运行。
不锈钢。不锈钢触动偏强。一方面，印尼镍矿战略端扰动预期增强，原料端价钱企稳；另一方面，节前补库需求肖似春节前后钢厂进修休假，商场情谊乐不雅。短期来看，钢价易涨难跌，然而需求端未有彰着改善预期，钢价上方空间或有限，严慎追多。风险点：印尼镍矿战略
05
农产物:短期有望反弹
油脂。昨日白昼油脂受商品商场地座利空氛围影响而下落，诚然隔夜好意思豆仍下落，但国内油脂反而止跌企稳。一方面因油脂短期基本面有好转，尤其是马棕方面产量和库存下降幅度较大，国内油脂库存也总体下降；另一方面则受油粕套利的影响，由于当今豆粕需求疲软库存高企，有资金进行买油卖粕套利，对油脂变成支握。瞻望油脂短期仍有反弹空间，此外豆棕价差也有进一步裁汰的空间。
沙河市利学标牌有限公司豆粕/菜粕。23/24年度好意思豆单产调增0.7蒲/英亩，得益面积下调40万英亩，产量调增3600万蒲约95万吨，压榨及出口数据保管不变，期末库存回升。阿根廷大豆产量调增200万吨至5000万吨，巴西产量调减400万吨至1.57亿吨，肖似国内供需双弱的形式，豆菜粕要点阻挡下移。
白糖。国内方面，广西糖厂全面开榨，肖似入口糖源陆续到港，商场阶段性供应充裕，与此同期，现货商场上，最近末端询价加多，合座成交有所回暖。现时处于春节备货预期，内糖抗跌运行，生意商及末端节前备货的需求支握近期现货成交有所回暖，瞻望短期内糖价在6300点隔壁触动。
生猪。腌腊季节情谊岑岭已过集团电话，现货走弱，朔方地区均价保管至6.6元/斤左右，南边地区均价在7.5-7.7元/斤左右触动。天下范围的大幅降温以及冬季腌腊带动需求对现货起到一定支握，但节日糜费对白条价钱的支握不具可握续性，后续跟着元旦假期杀青以及南边腌腊需求渡过岑岭，瞻望白条商场将出现回落特征。11月能繁母猪量下降至4158万头，小幅去化。合座来看，春节需求启动尚需时日，瞻望毛猪价钱难以灵验反弹，短期供需错配来带的驱动有限，朝上空间不大，保管看空不雅点，较远来看，春节行将驾临，作念好准备。